JP Morgan

Da Ist Kein Ende Für Morgan-Chases $29 Billionen Ablegeraufnahmen
Ist J.P. Morgan Chase zu Groß um zu Scheitern?

Diese Frage ist zugegebenerweise ein Bisschen frühreif. Aber du kannst wetten, dieser Konzern wird anfangen, herumzugehen in den nächsten paar Wochen, wenn die gigantische New York-Bank mit ihrer jüngsten Pechsträhne weitermacht. Zurück im frühen Dezember spekulierte diese Kolumne, dass Global Crossing Ltd. das nächste Enron sein würde, gebissen von dem Bankrottkäfer. Das geschah diese Woche als Global einen vorverpackten Bankrott mit ein paar Fernostfirmen betrat. In jener Dezember-Kolumne spekulierte ich auch über den viel wichtigeren Aspekt von Global Crossings Problemen - dass J.P. Morgan Chase, Citicorp und BankAmerica jede ein Führungsbanker für einen Teil oder einen anderen von Globals Kreditaufnahmen waren. Man sagt, dass Global $15 Milliarden in fünf Jahren ausgegeben hat, um ein faser-optisches Kabelnetzwerk rund um die Welt zu errichten. Jene Banken bekamen zum großen Teil das Geld zusammen, einschließlich dem Reinstecken vieler ihrer eigenen Gelder. Obwohl andere Banken von Global Crossings Standplatz angelockt wurden, wird der Fokus hauptsächlich auf J.P. Morgan Chase sein, weil die Firma in letzter Zeit in Unglück gebadet hat - und schwer verwickelt war in Kmart sowie Enron. Der Chase-Teil der Organisation machte, in der Zwischenzeit, heftige und riskante Wetten in der dot.con-Blase vor ein paar Jahren. Und wir wissen alle, wie das ausging. Jene Verluste waren einer der Gründe, warum Chase in einer Fusion mit J.P. Morgan endete. Und als ob Firmenscheitern nicht genug war, war J.P. Morgan Chase auch schwer verwickelt in der Banksituation in Argentinien. Könnte dies alles zu einem großen Problem führen? Ja. Könnte dies alles - nur vielleicht - zum Scheitern von J.P. Morgan führen? Wahrscheinlich nicht, aber nur weil das gigantische Bankkonglomerat zu groß ist, damit Washington ihm erlaubt, zu scheitern.

PNC-Bank schockte diese Woche Wall Street durch die Zunahme ihrer Verluste, hauptsächlich wegen Defiziten, die versteckt liegen weg von ihren Hauptbüchern. PNC, ungleich J.P. Morgan Chase, ist nicht so wichtig für das U.S.-Finanzsystem. Aber die Ängste sind ähnlich. Charles Peabody, einer von Wall Streets besten Bankanalysten, stimmt überein, dass J.P. Morgan Chase aufrecht erhalten werden wird durch die Regierung, wenn es je dazu kommt. "Aber das heißt nicht, dass es keine $10-Aktie werden wird." J.P.-Morgan-Anteile verkauften sich gestern bei $33. Aber das ist runter von über $40 im Dezember. Die Aktie war zuvor so tief gewesen: während des Terrorschreckens im September. Obwohl sie immer noch die Aktie empfiehlt, reduzierte Merrill Lynch diese Woche J.P. Morgan Chases Erwartung, weil sie fühlte, dass Ausgaben höher als erwartet sein würden. Aber was den Pessimisten Sorgen machte, große Sorgen, ist, dass einige Banken - denke an PNC - in ihren Finanzberichten nicht offen gewesen sind. Teil davon ist nur eine generelle Sorge über Bankbuchhaltung, aber es hat auch spezifisch zu tun mit J.P. Morgan Chase selbst. Gestern, zum Beispiel, erzählte J.P. Morgan Chase argentinischen Autoritäten, dass eine Bank, die sie da unten co-besitzt, das Gesetz gebrochen haben mag, indem sie illegalerweise $260 Millionen nach Übersee bewegten, da sich die Probleme dieses Landes vermehrten. Peabody, der bei einer Investment-Boutique, genannt Ventura Capital, arbeitet, legte es für seine Klienten alles an. "Ich bleibe davon überzeugt, dass J.P. Morgan Chase als das Paradebeispiel auftauchen wird für das, was diese Wirtschaft plagt - exzessiver Verschuldungsgrad, Finanzsteuerung, aggressive Buchhaltung und sich widersprechende Interessen."

Kartenhaus von Morgan

Es ist kaum ein Zufall, dass Preise für Gold-und Silberbarren auf $300 an dem Tag anstiegen, als J.P.- Morgan-Chase-Anteile durch ihre Septembertiefs krachten. Wie ich hier den anderen Tag schrieb, könnten Morgans Probleme schließlich jene von Enron als klein erscheinen lassen. Sie sind jetzt gerade miteinander verbunden, zu dem Ausmaß, dass Morgan - der größte Verleiher in der Welt für U.S.-Firmen - vermutlich Enron-Aufnahmen hat, die $2,3 Billionen überschreiten. Allerdings, wie meine jüngste Anmerkung hier vorschlug, könnte das Risiko des Bankriesens im Ablegermarkt beträchtlich höher sein, da er kreditgestützte Schuldenpapiere mit einem spekulativen Wert hält, der $30 billionen überschreitet. Du denkst, Dinge könnten nicht viel schrecklicher als das werden, aber am Dienstag - mit aufsteigenden Goldpreisen - wurden sie das. Zufällig ist Morgan ein großer Spieler im Goldmarkt, meistenteils durch Darlehen von Gold- und Silberbarren, die am besten funktionieren, wenn Goldpreise schwach sind.